מה ההבדל בין ETF ל-ETN ?
למרות השם הדומה, מדובר במוצרים שונים וחשוב להכיר את ההבדלים ביניהם.
- ETF הוא קרן נאמנות פתוחה בעוד ETN הוא תעודת-התחייבות. במילים אחרות, כאשר אני מחזיק ב- ETF, יש לי בעלות חלקית על המניות הכלולות במדד עליו הוא מבוסס. כאשר אני מחזיק ב- ETN, אין לי בעלות כזו, ויש רק התחייבות של מנפיקת ה- ETN לעקוב אחרי מדד, סחורה או מטבע.
- ל- ETN יש תאריך פקיעה. ל- ETF אין תאריך פקיעה.
- ETN נושא סכנת חדלות-פירעון של המנפיקה. ב- ETF אין סכנה כזו.
- שניהם נסחרים בבורסה כמו כל נייר-ערך, וניתן למכור אותם בחסר. כרגע הם ניצבים בפני בעיית סחירות מסויימת, מכיוון שהם מוצר חדש לגמרי בשוק.
- את שניהם ניתן לפרוע לפני תאריך הפקיעה. במקרה של ETN תקבל את תמורת המדד במזומן, אך זה אפשרי רק פעם בשבוע, ובכמויות גדולות.
- ETN-ים תיאורטית אמורים לעקוב אחרי המדדים בצורה יותר מדוייקת מאשר ETF-ים, מכיוון שאינם נדרשים להחזיק בנכסי הבסיס של המדד.
מזכיר לכם משהו ? נכון. המבנה של ETN מאוד דומה לתעודת-הסל הישראלית. אבל בעוד שבישראל זוהי האלטרנטיבה היחידה שהיתה קיימת בין מוצרי המדדים מאז ומעולם, הרי שבארה"ב התקבלו ה- ETN-ים בתחילה בחשדנות על ידי המשקיעים, בשל הסיכון הכרוך בהם. בעוד שבישראל מקובל להנפיק תעודת-סל על כל מדד כמעט, בארה"ב משתמשים ב- ETN-ים כדי לעקוב אחרי מדדים אחריהם מתקשים ETF-ים לעקוב, בעיקר אחרי סחורות ומטבעות.
