תעודות סל של סקטורי הבנקאות והפיננסים בארה"ב – שיקולים בעד ונגד

ירון קאופמן, 6 אוג' 2008

נושא שווי השוק של מניות הבנקים וחברות הפיננסים מעסיק מאוד בימים אלה אנליסטים וספקולנטים, כמו גם כתבי עיתונים כלכליים בארץ ובעולם. תקציר הפרקים הקודמים: משבר מחירי הנדל"ן בארה"ב היווה טריגר למשבר פיננסי רחב המכונה משבר הסאב-פריים. שני המשברים טרם הסתיימו, אך לפי הערכות הרע מכל מאחורינו. לא ברור עדיין מה יהיו ההשפעות ארוכות הטווח של המשבר. גופים מוסדיים גדולים בארה"ב מודיעים עדיין על מחיקת חובות אבודים גדולות וכמה בנקי משכנתאות קרסו. מחירי מניות הבנקים בשפל של 10 שנים ויותר.

מבחינתם של משקיעים רבים זוהי הזדמנות פז להשקיע במניותיהם של בנקים וחברות פיננסים גדולות. בין המשקיעים הללו יש גם כמה משקיעים ישראלים ידועים.

מנגד, נשמעות גם דיעות הפוכות, לפיהן אנחנו עוד רחוקים מן הקרקעית, ומחירי המניות עוד ימשיכו לדשדש בקרקעית שנים רבות. מאז תחילת יולי עלו מדדי מניות הבנקים בכ- 15%-30%, שינוי שמעיד אולי על כך שהמניות מתחילות לחזור לרמות מחירים שאינן מבטאות מצב של פאניקה.

להלן סקירה של נימוקים בעד ונגד כניסה לסקטור בעיתוי הנוכחי.

נימוקים בעד

  1. מכפילי הון אטרקטיביים הנמוכים משמעותית ממכפילים האופיניים לסקטור למניות כמו מריל לינץ', סיטי, בנק אוף אמריקה, ווקוביה. מדובר בחברות שמניותיהן נסחרו במכפילי הון דו ספרתיים. עכשיו הם נסחרות במכפילים שליליים.
  2. הממשל הפדרלי מגלה אחריות אשר התאגידים מצפים ממנו, בכך שהוא מזרים אשראי לשני תאגידי רכישת המשכנתאות הפדרליים פרדי מאק ופאני. זהו איתות חיובי למשקיעים כמו גם לגופים המלווים בארה"ב, אשר מצויים כרגע במשבר של חוסר אמון.
  3. בנקים בדרך כלל מתמודדים טוב עם שנות האטה ומיתון, כי הם ממשיכים להרוויח – גם אם פחות מאשר בשנות צמיחה.

נימוקים נגד

  1. משבר הדיור טרם הסתיים – מחירי הנדל"ן בארה"ב עדיין יורדים מדי חודש, ובעקבותיהם עוד לווים פושטים רגל.
  2. משבר הסאב-פריים טרם הסתיים – אנחנו שומעים על מחיקות חובות אבודים וקריסת בנקים.
  3. המשק האמריקאי בהאטה.

דיעה אישית

משקיעים לטווח-ארוך הנוהגים לבזר את תיק ההשקעות שלהם באמצעות תעודות-סל או ETF-ים צריכים לראות בסיטואציה בה נמצא סקטור הבנקאות והפיננסים כרגע הזדמנות קניה. בטווח הארוך המציאות הנוכחית היא הזדמנות, גם אם המחירים ימשיכו לרדת בטווחים הקצרים. אחת הדרכים להתמודד עם הסיכון היא כניסה הדרגתית לשוק באמצעות רכישה הדרגתית של תעודות-סל.

משקיעים לטווחים קצרים יותר או ספקולנטים המבקשים להמר – כדאי שיתרחקו מהסקטור הזה.

Financial Select Sector SPDR – Symbol:XLF

iShares Dow Jones U.S. Financial Services – Symbol:IYG

Vanguard Financials – Symbol:VFH

KBW Bank ETF – Symbol:KBE

תעודות סל: קסם בנקאות וקסם מוסדות פיננסיים.

תגובות

2 תגובות על הכתבה תעודות סל של סקטורי הבנקאות והפיננסים בארה"ב – שיקולים בעד ונגד
  1. יואש זיגלמן

    לירון שלום

    גם אם התחום הפיננסי נראה בגדול כהזדמנות כניסה – מדוע לא להיכנס על פי אינדיקטורים
    טכניים, ולהיות בטוח במחירי הכניסה יותר מאשר הנחות כלליות ובלתי מדוייקות ?:

    http://www.smartcash.co.il/data/categdoc1538/categdoc1538View.asp?mCatID=1538&mCatPID=1277&tpMID=1936

    ואם טרם הגיע הזמן לכניסה במגמת לונג – מדוע לא לרכוש שורטים על הסקטור ?

    http://www.smartcash.co.il/data/categdoc1538/categdoc1538View.asp?mCatID=1538&mCatPID=1277&tpMID=1975

    בברכה

    יואש זיגלמן

  2. מנחם

    שלום
    איפה אני יכול למצוא מידע בקשר למה משפיע על שער הדולר?
    יש את האתר http://www.financialzone.co.il/dollar.html
    אבל הוא לא מספק מידע שאני מחפש.

שלח תגובה